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Options - les stratégies complexes avec risques limités
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Achat d'un papillon (BUTTERFLY) 

Technique: 

  • Avec des options d'achat (Call): acheter un call à un prix d'exercice E1, vendre 2 call à un prix d'exercice supérieur E2 et acheter un call à un prix d'exercice supérieur E3. Toutes les options ont la même date de maturité.
  • Avec des options de vente (PUT): acheter un put à un prix d'exercice E1, vendre 2 put à un prix d'exercice supérieur E2 et acheter un put à un prix d'exercice supérieur E3. Toutes les options ont la même date de maturité.

A utiliser lorsqu'on s'attend à une faible variation des prix de l'actif sous-jacent (entre E1 et  E3) mais à direction indéterminée.
Risque maximum: limité à la prime nette payée.
Profit maximum: atteint au prix d'exercice moyen E2.

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Achat d'un CONDOR

Le CONDOR est très proche du papillon

Technique: 

  • Avec des options d'achat (Call): acheter un call à un prix d'exercice E1, vendre un call à un prix d'exercice supérieur E2, vendre un call à un prix d'exercice supérieur E3 et acheter un call à un prix d'exercice supérieur E4. Toutes les options ont la même date de maturité.
  • Avec des options de vente (PUT): acheter un put à un prix d'exercice E1, vendre un put à un prix d'exercice supérieur E2, vendre un put à un prix d'exercice supérieur E3 et acheter un put à un prix d'exercice supérieur E4. Toutes les options ont la même date de maturité.

A utiliser lorsqu'on s'attend à une faible variation des prix de l'actif sous-jacent mais à direction indéterminée.
Risque maximum: limité à la prime nette payée.
Profit maximum: atteint entre les  prix d'exercice E2 et E3.

Vente d'un papillon ou d'un Condor

A utiliser lorsqu'on s'attend à une forte variation des prix de l'actif sous-jacent mais à direction indéterminée (illustré sur le graphique).

Risque maximum: limité à la prime nette payée.
Profit maximum: atteint lorsque le prix de l'actif sous-jacent est inférieur à E1 ou supérieur à E4.

Stratégies simples: risque limité - risque illimité
Stratégies complexes: risque limité - risque illimité

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