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Analyse fondamentale - le fonds de roulement
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Le fonds de roulement: une autre mesure de la liquidité

Comme nous l'avons vu, la liquidité d'une entreprise concerne le capacité de cette entreprise à faire face à ses engagements à court terme

Le fonds de roulement se définit de la manière suivante:

Fonds de roulement = actifs circulants - fonds de tiers à court terme

Comme nous le voyons, le fonds de roulement est juste le ratio de liquidité exprimé autrement.

De grands analystes (comme Benjamin Graham et David Dodd) recherchaient systématiquement des sociétés évaluées en dessous de leur fonds de roulement. L'idée était de limiter le risque de baisse de leurs investissements.

Parce que les compagnies ont aussi des dettes à long terme qu'il faut rembourser, un test plus sévère a été développé: le fonds de roulement au sens strict. Ce fonds de roulement est calculé en soustrayant les dettes à long terme du fonds de roulement.

Fonds de roulement au sens strict = actifs circulants - fonds de tiers à court terme - dettes à long terme

L'idéal serait donc d'acheter des actions évaluées en dessous de leur fonds de roulement au sens strict. Malheureusement, dans des circonstances de marché normales, il n'y a que les actions dont les perspectives d'avenir sont limitées qui sont évaluées en dessous de leur fonds de roulement au sens strict.

Mais le mode de l'analyse fondamentale ne s'arrête pas à la liquidité!!! Il y a d'autres ratios qui permettent l'évaluation de la santé financière d'une compagnie.

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